我的投资时代 836、蓝血贵族

“PE基金是远景资本的，购买它份额的S基金也属于远景资本旗下，这是不是就意味着，远景资本会收取LP两次管理费和两次收益分成？”

台下有人问出了其他宾客的心声，远景资本虽然回报率不俗，但如果收费太逆天，他们也要在心中权衡一二。

夏景行早料到会有人这么问，脸色波澜不惊的回道：“PE基金投资组合中的阿狸、脸书、海内网，全是全球最顶级、最优质的互联网公司。

这些优质标的，是随便哪一家投资公司都能上车的吗？即使是红杉资本都没这个面子。

我今天可以明确的告诉大家，阿狸、脸书这几家互联网公司几乎不会再融资了，即使将来大家想投资它们，也只能去购买股票了。

只是到了那个时候，估值还是眼下的估值吗？

普通的PE基金，能投中脸书、阿狸、海内网中的任意一家公司，就足以称之为明星基金了。

而我们打算发起设立的S基金，堪称明星基金中的基金，每一个标的都属于精挑细选，一般投资机构难以触及的那种。

未来，我们还将考虑把复兴手机、特斯拉、土豆网等优质公司一并纳入S基金投资组合中。

假如有两只基金摆在面前供大家选择，一只回报率只有10%，收益二八分成；另一只回报率1000%，收益四六分成。

大家会选择哪一只？

好的东西必然贵，便宜自然无好货，大家可以仔细想想，我说的是不是实话？”

台下的观众纷纷低头沉思起来。

他们虽然顶着一个蓝血贵族的名头，但绝大部分人只能称作富，称不上是豪富。

拿脸书来说，估值已经250亿美金了，新一轮融资以10亿美元为单位，他们根本投资不起。

夏景行虽然没点破这一点，但在场人都听得懂暗示。

想获得投资脸书的机会，只能众人一起集资，以基金的形式投资。

而夏景行为什么弄一个S基金出来，他们猜测是想多收费。

想明白这一切后，很多人露出了一副恍然大悟的表情。

马上又有人问道：“那戴伦，具体收费究竟是什么样的？”

“PE基金每年2%管理费加20%超额收益分成，S基金同样的收费模式。”

马上就有人开始在心里计算，并不是远景资本20% 20%，分走40%的收益，而是另有一套计算公式。

举个例子，脸书眼下估值250亿美金，S基金按照这个估值购入PE基金份额，将来脸书成长到1000亿美金市值，抛售获利750亿美金。

这部分利润，PE基金GP分走20%，S基金作为LP分走80%，即600亿美金。

这还没完，远景资本作为S基金的GP，还要从600亿美金中分走20%，剩下的480亿美金才是属于在场LP的利润。

750亿美金盈利，远景资本分走了270亿美金，大概是36%。

这还不包括每年2%管理费，算进去分成比例还要更高。

想必是已经算出了结果，台下不少人脸色不断变幻，既想间接持有脸书、阿狸这些优质公司股权，又对高昂的收费比例感觉肉疼。

眼下已经步入了2007年，几乎没人还认为互联网公司是一堆泡沫，谷歌上市后股价翻了四倍，市值突破一千亿美金，在上市前投资谷歌的机构赚的盆满钵满，缔造了新的投资神话。

要说在场人对脸书不感兴趣，认为投资脸书赚不到钱，那是不可能的，只是他们想赚更多而已。

有人不甘心问道：“戴伦，S基金规模高达30亿美金，可以直接把PE基金持有的几只标的股权全部买过来啊？”

夏景行微微一笑，他知道这些人还不肯死心，只想付一只基金的管理费和收益分成。

如果照对方所说的那么做，PE基金和S基金就彻底没关系了，这是他绝不允许的。

“立秋基金持有脸书20%股权，持有油管20%股权，持有阿狸20%股权，持有海内网20%股权，这四家公司估值分别是250亿美元、66亿美元、100亿美元、15亿美元。”

夏景行注视着台下观众，淡淡道：“立秋基金持有的四家公司股权合计起来，价值86.2亿美元。

30亿美金规模的S基金，拿什么买下这些公司的全部股权？”

台下观众目瞪口呆，他们感觉30亿美金已经很多了，算是非常大型的基金了，谁知立秋基金更吊，光持有4家公司股权就价值80多亿美金，也不知道投资组合中还包括了哪些公司。

夏景行微笑不语，向安德鲁问计后，他就设置了新基金——立秋二号。

他把持有的四家大公司的一部分股权转移到了立秋二号名下，刚刚提到的立秋基金，其实指的是立秋二号。

如果有其他LP，他这种左手倒右手的行为会很麻烦，但只有他一个LP，调整起来压根没有阻力。

新基金之所以叫立秋二号，是因为一号基金还有一些重要公司的股权，比如安卓。

只是眼下安卓还没发育，得养大一点再慢慢出笼。

特斯拉、复兴手机也有部分股权装在立秋一号基金，眼下卖太便宜了，而且也还没成长到需要“分利结盟”的地步。

未来，如果有需要的话，S基金可以继续收购立秋一号基金的份额，相当于又给蓝血贵族们提供一个间接投资特斯拉、安卓、复兴手机等公司的机会。

当然，还可以考虑设立新的S基金，换一拨权贵来担任LP，雨露均沾更多人。

听夏景行曝出80多亿美元的数字，蓝血贵族们彻底没话说了，这是**裸的以势压人，欺负他们没钱。

“戴伦，脸书估值250亿美金，会不会过高了一些？还有你提到的中国电商平台阿狸，能达到100亿美金估值？”

夏景行看着提问的人，没有生气，很有耐心的解释道：“脸书估值250亿美金，只是我举的一个例子，前几个月高盛和大摩就是以这个估值入股的，这个估值得到了两大投行的认可和背书。

实际上，脸书的发展一日千里，现在应该不止250亿美金了。

中国的阿狸，可能在座的很多人都不熟悉，但这家公司占据了中国绝大部分电商市场份额，易贝、亚马逊在中国的子公司都被阿狸打得节节败退。

我刚刚说了，所有交易都会聘请专业的投行和会计所做评估，不会有任何人吃亏。”

台下众人，你看我，我看你，发现竟然找不到问题了，无论他们提出什么问题，夏景行总能给出合理解释。

夏景行察言观色，立马见缝插针道：“我介绍了这么多，想必大家对远景资本的各只基金都有了足够的了解。

我们在管的十几只基金，没有一只出现亏损。

我们非常爱惜羽毛，也很珍惜LP对我们的信任。

S基金是我们募集的最大一只单一基金，这只基金也承载着远景资本的期望。

我们期望这只基金能够创造出最优异的回报率，帮助远景资本跻身世界一流的另类资产管理公司。

为了给大家一个基本保障，我们还特地制定了一个保底收益率，每年10%。

低于这个数字，S基金只收取管理费，不收取超额收益分成。

高于10%的部分，我们才收取20%超额收益分成。”

听到这，很多人犹如吃了一颗定心丸，心里踏实多了。

收费这么高，直追华尔街最顶级的资管机构，不能不给他们一些保障。

等待了一会儿，见没人再提问，夏景行说道：“大家还有没有问题？没问题的话，今天的产品推介会到这里就结束了，接下来是娱乐时间。”

没人回应他，几乎所有人都已经在心里做出了选择。

不到三年51倍的回报率、发展速度和趋势堪比谷歌的脸书的诱人股权、10%保底收益率……

只要不是傻瓜，都能看出，这是一个绝好的投资机会。

另外，值得一提的是，S基金的存续期定的是十年，投资组合也不是一成不变的，随时可以进行调整，比如可以中途抛售脸书股权，买点特斯拉、安卓的股权。

这些蓝血贵族投了这么多钱在远景资本这，间接持有很多公司的股权，其家族成员不说成为远景资本、脸书等等公司的利益代言人，起码在制定相关方案的时候，在涉及自身利益的时候，都得多掂量一二。

比如脸书垮掉了，30亿美元不说全部灰飞烟灭，但起码亏损会超过一半。

因为夏景行给S基金制定的投资组合，对脸书的投资占比高达58%。

彻底没人吭声了，夏景行笑着说：“那就这样，祝大家度过一个愉快的夜晚。”

话毕，夏景行走下了台，贝兰克梵笑吟吟的朝他走来，恭维道：“戴伦，讲的不错，募资应该稳了。”

麦晋桁不甘人后，朝夏景行比了个大拇指，笑说：“说的我都有点心动了。”

夏景行淡淡一笑：“如果不违反你们内部规定的话，二位也可以来买上一些S基金份额。”

贝兰克梵笑而摇头：“戴伦，谢谢你的好意，但高盛是脸书的股东，又是远景资本的合作伙伴，咱们还是尽量避免这些敏感行为。”

麦晋桁笑着说：“戴伦，这些都不重要，咱们的合作关系坚如铁石，摩根士丹利会一如既往地支持你的。”

见两人拒绝送上门的好处，夏景行也不以为意，本就是随口一提，接不接受都无所谓。

只要他能源源不断的给两大投行带来利益，对于两位CEO来说，就是最铁的合作伙伴。

“戴伦，我有个问题想问你，你貌似也不缺钱啊，干嘛要弄出一只S基金？”

麦晋桁见夏景行不答话，笑了笑：“你不要介意，我就随口这么一问，主要想问问你需不需要帮助？如果有需要帮忙，大可以直接提出来。”

贝兰克梵其实也想问这事，看看有没有新业务可以拓展，只是麦晋桁抢先开口了，他不便继续问，在一旁看着。

夏景行笑着摇头：“谢谢，没什么事。主要是我对脸书、油管的持股比例太高了，等公司上市了再慢慢套现，有点久。

而且我最近打算调整一下远景资本的发展策略，希望引入更多元化的资金。”

麦晋桁觉得夏景行没说实话，不过对方显然不想就这个话题多聊，他也十分识趣，没有打破砂锅问到底。

夏景行猜测这老狐狸应该是猜到了什么，只是对方很聪明，不会主动讲述出来，故意来试探自己，想让他主动说出来。

不过这件事很隐秘，牵扯了很多事情，他不可能毫无城府的全说出来。

两人呆了一会儿，就从夏景行身边离开了，去和蓝血贵族们搞酒会社交去了。

夏景行没去凑热闹，打算先冷静思考一会儿，盘点一下得失。

说句心里话，他并不想这会儿卖立秋二号基金份额，更准确的说，是不想卖脸书的股权。

把油管、海内网、阿狸全部凑进了S基金组合，其实是一种掩饰，让S基金看起来更像那么一回事。

不然S基金只有脸书一家公司的股权，就跟脱了裤子放屁一样，同时别人也会质疑，为什么不直接抛售脸书的股权。

S基金和普通VC、PE一样，也是讲究风险分散，持有多家公司股权，形成一个投资组合。

不一样的地方是，VC、PE基金直接投资初创公司获得股权，S基金从VC、PE基金手上买二手股权，或者买部分基金份额或者全部基金份额。

那天和安德鲁聊过后，他们两人一致认为，脸书即将全面盈利，果子渐渐成熟了，容易招人觊觎。

特别是他个人合计还持有脸书49.58%的股权，肥的令人眼红，值得干一票大的。

社会太黑暗，洋妞怀孕的事情，很容易被有心人利用。

权贵们把脸书搞死不至于，但是合伙打劫他很有这种可能，盎格鲁撒克逊人骨子里就有强盗基因，不然怎么叫盎撒匪帮呢？

所以，思前想后，他决定把自己这个目标缩小，让自己的持股看起来不那么诱人。

其实，最简单粗暴的解决方式就是大量抛售脸书的股权。

以250亿美金的估值进行抛售，其实也不算贱卖了，因为脸书上市的时候也才千亿美元估值。

而且从创立脸书的那刻起，他就有逐步退出，把家产从美国搬空，慢慢搬到中国的想法。

但他想到了一个更好的办法，创建一只S基金，让鹰酱的权贵们统统上车，大家雨露均沾，他也不吃独食。

毕竟异国他乡打拼不容易，没有依靠，两百年前的英美鸦片贩子其实也没少给大清的官员进贡，甚至还专门设立了一个行贿基金。

大清官员出动水师帮英美商人贩运鸦片，缉私官员帮忙分销鸦片，朝廷上下被腐蚀的彻彻底底，为鸦片的大面积流通和扩大贸易，立下了汗马功劳。

常言道，师夷长技以制夷！

他觉得要学习英美鸦片贩子的手段，不过他不搞行贿基金，只搞一个S基金。

说起来远没英美鸦片贩子那么卑鄙，他是堂堂正正的挣钱，只是在保护自家正当产业不受到侵占。

不过毕竟是现代，盯着的眼睛太多，蓝血贵族不可能像当年大清官员那样帮他。

S基金购买立秋二号的基金份额后，立秋二号的LP就变成了两个，他和那些蓝血贵族。

从某种层度讲，立秋二号不再是他披的马甲了，而是变成了一只正常的基金。

不包括立秋二号持有的20%股份，他对脸书的持股已经下降到了29.57%。

接下来有合适机会，他打算把剩下的29.57%股份再分20%出去，设立立秋三号基金，到时候再发起设立一只S基金前来购买基金份额。

这样一番操作，他对脸书的持股将下降到个位数，甚至比洋妞的持股比例都低。

立秋二号、立秋三号持有的40%脸书股权，也并不是全部卖了出去，只是卖了一部分权益。

这部分权益没有卖到高位，在金钱上会有些损失。

但换个角度看，隐性利益获得不少。

第一，解决或者说降低了因为洋妞怀孕造成的潜在风险。

第二，比直接卖脸书股权要好，因为远景资本通过两只基金管理人的身份，回收了超过三分之一的“脸书未来成长利润”。

第三，立秋二号、以及未来的三号，通过混合S基金的方式，保护了他剩余的脸书股权。

把立秋二号看作一家公司，卖出30亿美金的基金份额，预估出让了35%的股权，他还剩下65%股权，大部分利益还在。

第四，由于立秋二号是一个整体，谁侵占他在脸书的利益，就等于是在侵占立秋二号LP－S基金LP－蓝血贵族们的利益。

蓝血贵族们虽然早已不复当年，比如有家族成员落选了，但内部姻亲、血缘、宗教、商业等关系网还在，合在一起还是一股巨大的能量。

特别是在共同利益面前，还是很容易保持一致。

第五，30亿美元这个数字很讲究，刚好是他在两大投行贷款的数字。

他打算通过出售立秋二号基金份额，回笼30亿美元资金，把两大投行的欠款全部还上，避免出现一些意外。

特别是他现在的事业正处于一个关键期，针对次贷危机的布局即将收网，这个紧要关头是一点意外也不能出。

只要次贷危机这波红利全部吃下来，即使脸书垮台，也对他造不成任何影响。

远景资本的基石就是那30亿美元脸书股权质押贷款。

脸书出问题，会波及到远景资本。

现在他把贷款全部还上，脸书和远景资本就完成了非常关键的风险切割。

念及此，夏景行觉得暂时退让，让利给这些鸦片贩子后代也是值得的。

过刚易折，该柔的时候还是得柔。

而且，他还打算把S基金做出点好看的回报率，以后更加方便在美国大规模募资。

说不定未来还可以带着这帮蓝血贵族投资中国芯片，支援一下社会主义建设。

试想，白宫高级雇员的家人间接持有中国科技公司的股权，高级雇员却还要下命令打压这些公司，导致家族投资浮亏累累……

这种滋味，肯定不好受，但绝对值得拥有。

想到这，夏景行心中的愤懑消散了许多，未来，大有可为！