投行之路 第82章 创造与设计

“明白!”有了曹平生这句话，王暮雪全身无比亢奋，这样一来，自己可以直接锁定最最核心的价格优势，再往下谈就好谈了。

“另外……”曹平生继续道，“你跟他们强调我可以给他们介绍青阳最好的评级机构，我们合作的投资机构多，议价能力强，这是辽昌本土券商比不了的，发行利率方面会尽可能帮他们降到最低，最大限度地压缩发行成本。”

“好的曹总！”

“你今晚就弄一个产品设计方案出来，明天我看看，这种事情要趁热打铁，等他跟别的投行聊得差不多了，你价格再低都没机会，必要的话我过去一趟。”

“好！”王暮雪道出这个字时差一点都想敬礼了，她一点都不介意曹平生让她今晚通宵加班，因为她也明白机会转瞬即逝，如果错过了，可能未来软磨硬泡两年都敌不过今夜趁热打铁的几个小时。

在机会面前，时间从来都不是平等的。

放下电话后的王暮雪，不禁扫了一眼门底缝隙牢牢塞着的毛毯，轻呼一口气，没有被小可叼走就好，这样从门外的走廊上看就以为屋里已经熄灯了。

王暮雪放心打开了台灯和电脑，开始制作起高速公路资产证券化的方案来。

从某种意义上说，去制作一个全新业务的实施方案，就跟设计师亲手打造一件作品一样，是一个探索与创造的过程，虽然网上已经有一些方案的模版，但是针对辽昌发展公司独有的情况，还是要做专门贴合性的设计。

此方案设计的目的就是将辽昌发展控股公司非流动性资产（也就是那条高速公路）未来可预测的现金收入，转换成具有流动性的、可销售的金融资产，从而改善企业的资产负债结构。

对于融资者而言，资产证券化业务是一种债务融资；

对于投资者而言，资产证券化产品是一种固定收益品种。

截至目前，市场上累计发行企业资产证券化产品所筹资总额达325.05亿元，这是一件很有意义的事情，盘活存量资产，帮助企业走出流动性危机，更好地应对未来的发展。

曹平生说的没有错，资产证券化这种金融工具得看谁用，怎么用，用得好，那绝对是互利共赢的事情。

方案的具体设计还是比较复杂的，其中牵扯到的中介机构有融资企业本身，有证券公司、商业银行、担保机构、专项资产管理计划（spv）和信用评级机构。

上述提及的专项资产管理计划(spv)是指企业出资交由投资管理公司或证券公司来单独管理，获取收益的方案。

之所以必须单独成立一个资产管理计划（spv），是为了做风险隔离。

资产证券化的核心就是风险隔离和信用增级，这些措施是使得资产独立于发行企业的信用风险。

换句话说，一旦辽昌发展控股公司决定要将高速公路收入证券化，那么这块资产必须独立出去，资产的资信与辽昌发展控股公司本身的资信没有任何关系，这才是投资者愿意看到的。

市场上的大多数投资者都很懒，不想去了解这块资产是谁的，没空去查提供资产的企业还有什么看不清的风险，他们只看这块资产本身是不是好，稳不稳定，靠不靠谱。

王暮雪在ppt中仔细画着方案结构图，这个结构图是由辽昌发展控股公司将高速公路收费权作为资产出售给spv，这个spv是由明和证券设立并管理的，商业银行会给这条高速公路未来的所有收款进行托管和监管，担保公司可以给发行的证券化产品做担保，增加信用评级，从而降低发展控股公司的融资成本。

正当王暮雪全神贯注时，她的手机叮咚了一下，这让已经在王暮雪脚边仰身睡着的小可翻了一个身。

王暮雪不耐烦地一看，是蒋一帆的qq信息：还不睡？

此时的时间是半夜两点四十五分，王暮雪打开对话框看到了一个东光高电的压缩包，眼睛一亮，因为这是她白天跟蒋一帆要的所有材料，于是她立即回复道：多谢一帆哥！

“怎么还不睡啊？”蒋一帆又是这句。

“我在做资产证券化的方案，曹总明天要。”

“需要帮忙么？”蒋一帆道。

“不用不用，我快弄完了。”王暮雪心想不能每次都依赖蒋一帆，靠着一棵大树，确实会很舒服，但这样自己永远没有抵御风雨的能力。

“那你早点睡，需要帮忙随时打我电话。”蒋一帆回复道。

“好的好的！”王暮雪微笑着放下了手机，本想着继续弄文件，但是她突然好奇蒋一帆怎么知道她没睡，于是又拿起手机将这个问题问了过去。

蒋一帆：你qq挂着啊【无语的表情】

“啊？哦……呵呵我应该是一直都挂着吧，为了要太阳。”王暮雪嘻嘻回复到这里，忍不住看着自己头像旁边的五个太阳。

以前的她，是多希望把所有的星星都变成月亮，把所有的月亮都变成太阳，但直到她真的挂qq挂了十几年，终于拥有满满五颗太阳的时候，却发现已经没有人在意这个等级了，最可笑的是，就连她王暮雪自己都已经忘了她已经到了她一直渴望的顶级。

其实如若不是传大型文件，在青阳，已经没有人使用qq了。

再辉煌的人，再辉煌的产品，不顺应时代的变迁就会被淘汰，甚至于是被自己的亲生父母，用自己的孪生兄弟杀害。

想到这里的王暮雪赶忙抛下手机，继续着她的设计大业。

不做不知道，真正自己做下去才明白简单的概念一讲谁都能懂，但实际操作的时候才发现需要考虑的问题太多。

比如要考虑辽昌发展控股公司这条高速公路收益权来源的合法性；要考虑这条高速公路历年真实、稳定的现金收入的历史纪录；要考虑逐年该条路的收入是否稳定增长，以及依托于该增长率的对未来现金流入的合理预估……

这些问题所依托的数据当然都要在项目敲定、合同签署之后，项目组正式进场展开尽职调查时才能获取，但是应对措施也是要提前想好，因为设计这个证券化产品究竟要发几年期，需不需要分期，如果分期，分几期，需不需要做更复杂的结构化设计……

正当王暮雪挠头塞脑地一个一个问题去寻找解决方法时，手机又响了起来。

这次不是蒋一帆，而是一个王暮雪想拼命摆脱的人，这个人就是大学宠了她好几年的前男友，一个大暖男，暖到没朋友。

“我们复合可以么?我还是没有办法不去爱你。”

王暮雪一看到是这个人，脑海中骤然闪现出他用一条红得发黑得绳子戴了十几年的玉佩，闪现出他将玉佩挂到自己脖子上，闪现出最终自己还是将玉佩无情地抛回给他。

这次王暮雪没有回信息，并直接将手机调成了静音，没有拉他进黑名单，已经是她王暮雪对这段恋情最大的仁慈，而其实爱情走到最后，最可怕的结局不是憎恨，不是敌对，不是仇视，而是……

漠视。