对冲 第四十九章：常五条

ps：昨天章节序号有误……

“……今后10年，将是中国经济高速扩张、迅猛腾飞的10年，如果不确信该结论，那根本用不着做任何投资策略，做的越多，错的越多，只有相信这结论，认为中国正处于上升期，认为中国国运即将迎来大弘扬曲线，才有进一步讨论的基础。

今后10年腾飞的起点，我认为就是现在以这次香港金融保卫战为标志**件、主动拥抱全球化的过程……”

常天浩目光炯炯地扫视了台下众人一眼，以颇有气势的语言说道：“上周，索罗斯旗下量子基金驻港基金经理斯坦利德拉肯米勒公然叫阵，说无论香港金管局如何干预，国际炒家都会狙击联系汇率、打败港府。还说香港经济正处于衰退，基础因素无法扭转，量子基金沽空港元及期指将取得最后胜利。政府所做的一切只是为投机者带来获利的机会……

他身后是总值高达220亿美元的量子基金，还有众多跟风投机者大军……但最后谁赢了？香港还是那个香港、联系汇率还是那个联系汇率，德拉肯米勒的发言只不过平添了报界笑料罢了。

虽然国际炒家依然不肯认输，还琢磨在9月合约上继续布阵，但在我看来无非是强弩之末。

香港金融保卫战的胜利，是一次非常典型的危机防控，标志着持续近2年东南亚金融危机终于进入到最后的尾声阶段，香港是串联东南亚和大陆的关键枢纽，是大陆抵御金融风险的防波堤，我们可以用瘟疫来打比方……瘟疫初期来势汹汹、席卷各方，等我们采用消毒、隔离、扑杀等措施后，瘟疫杀伤力便越来越弱，最终在最软弱的个体倒下后，存活下来、经历了严峻考验的个体将获得更好的发展空间。

在这场经济达尔文筛选中，国内经济虽经历了开工不足、内需不旺、三角债缠身、国企改革转型阵痛等挑战，但经受住了考验。中国政府表现出来的勇气和担当，及在金融保卫战里的智慧，证明中国已具备了参与全球经济竞争的资格，具备了全面开放的基础。

我可以非常乐观地预测，在未来2-3年，中国不但能加入wto，还能以发展中国家比较优惠的身份和地位加入，这既是肯定中国对这场瘟疫防控工作的得力，也认为经受住瘟疫考验的中国人将会在国际舞台上大放异彩……假如目前香港经济凋敝，国内一片狼藉，请问谁还敢邀请我们参加这种国际分工呢？”

香港保卫战赢了么？要看站在谁的立场上。

站在港府立场上当然赢了，港府从6500点开始托市，一直咬牙硬撑到7800点，中间起起落落拿了1000多点利润；

国际炒家们输了？显然也不是。

炒家们在外汇市场上没得逞，联系汇率制度文稳若泰山，但也最多只亏了利息钱；而他们在股票上还是赚了一票，量子基金最开始平均建仓点位在9000多点，后来一路压、一路打，撤退结算最多也就是7800点，依然还有1000多点近1500点的利润。事后有数据说索罗斯们拿走了1500多亿港币，但没人确切地知道。

期货是负和交易，两边都没亏，那是谁亏了？

不相信香港命运的机构投资者和散户！

不相信港府声明、北京保证的其他跟风投资者他们两头挨了耳光。

所以常天浩才有结论：如果你相信外国媒体上时不时出现的“中国经济崩溃论”，对国家前途没有信心，那也别做啥投资了，多做多错……

“……加入wto参与全球化分工是发展的前提和必要条件，但不是中国腾飞的充分条件，毕竟世界上有将近200个国家，真正发达的也就是那10几个，最多20来个，wto不是点金手，一加就发、一加就飞，能不能利用好这张入场券，能不能把握住历史契机，光主观想要还不行，还必须客观上具备条件，我的结论刚才已用数字阐述过了，中国恰好具备了这种条件，拥有恰当体制下的、大量高素质的劳动人口人口红利。”

常天浩笑笑：“请诸位务必牢记，人口红利由4个维度组成，缺一不可。恰当体制这是制度优势；大量这是数量优势；高素质这是质量优势；劳动人口这是资源优势。如果抽掉其中部分，整个事态逻辑就不存在。

比如，没有恰当体制只有人口，那就是印度，无法合理组织；没有大量，那就是新加坡，顶多搞点小行业；没有劳动人口，比如加拿大，到处都是高学历人才，但却没人愿意去生产线上拧螺丝……

中国经济接下去10年的腾飞，就建构这这种人口红利上，加入wto后意味着中国广大的市场和劳动力将全面对接全球资本与市场，将以更合理、更充分、更发挥比较优势的方式参与国际分工，并依靠自己的勤劳、智慧、体量和坚韧成为中等发达国家的粉碎机！

……

综合未来10年，我认为有如下五个具有明显机会的投资领域：

第一，房地产行业。刚才我们说房地产行业不但能解决政府的财政问题，本身联系着30多个上下游产业，堪称是内需支柱，无论是投资具体的房产还是房地产开发龙头企业，都会有不菲收益。

第二，矿产行业。随着经济全面腾飞，以煤炭、铁矿石、铜、原油为代表的基础大宗物资都会迎来一波上扬，期货价格届时有可能涨到你怀疑人生。

第三，高新科技行业。一方面是电脑、网络、手机等一切具有交流、传播功能的行业将在接下来几年迎来迅猛发展；另一方面是科技成果进入生产生活的转化效率会飞跃我们即将迎来轰轰烈烈的互联网时代。

第四，独特优势行业。比如白酒行业中的茅台和五粮液这是洋酒无法取代的；比如民族产业中的云南白药和东阿阿胶这是外国文化不具备的。

第五，普通民用消费行业。这是经济腾飞后消费升级的必然回馈，但却是个泥沙俱下的过程，必须精心筛选，比如家电行业我认为很有发展机会，但同样是家电股，我可能更倾向于格力而不是春兰。

……”

常天浩洋洋洒洒讲了一个小时，将他所能回忆起来的10年经济运行脉络和轨迹，依托数据和表格精心进行了专业化分析，不管结论如何，至少推理和论证过程是令人信服的，这比他上次出面大谈空谈却没有任何事实支撑的政治要强得多。

当然空炮也要放一放，比如强调投资的择时性，常夫子就指出：“有时历史重要的转折关头就那么两三步，时间窗口很短暂，统计过去半个世纪美国股市的涨跌，我们会发现有80%的主升浪是在3个月内完成的，错过了这3个月，意味着你将与绝大部分成果无关，这次香港金融保卫战的胜利，转折点就在于814港府入市，在那之后，所有挣扎都是徒劳；如果再极端一点，有时候命运窗口就只有五分钟，比如第二次世界大战，日本联合舰队损失了所谓的命运的5分钟，被一口气干掉了4艘航母，丢掉了中途岛战役的胜利和太平洋战场的主动权，如果没有这5分钟或结果逆转，那局面就不好说了美国或许还能赢，但绝不是后来那么轻松……

基于上述逻辑，让专业的人干投资才是比较稳妥的做法！”

高洋对此竖起了大拇指，认为这是师弟在给他搭台、助威推动代客理财项目，但实际上常天浩是在为自己造势，为自己的投资战略造势，当然这是新世纪推介会，作为客户代表的他不能明目张胆地突出自己，所以才含糊其辞。

虽然过去2个月取得了很大的成功，但常天浩从没把自己定义为操盘手，他的长处在于中长期投资逻辑和战略思维，操盘只不过是刚起步练练手而已。

有没有眼光决定了能不能成，操盘手最多决定了什么时候能成内涵的细微差异需要投资人深刻领会，如果他们不认同，那也就不必前来投资了。

常五条讲完，台下掌声如雷，其实这些结论不见得有多少人现在直接就奉为圭臬，但前面其他新世纪工作人员对他投资心路和彪炳战绩的吹捧，让大家觉得常天浩手里是有货的，有成绩依托的分析师，那叫大师；没有成绩的分析师，任你说得头头是道，在其他人眼里也就是个嘴炮！

陆筱敏还是第一次完整地听完这种会议，只觉得常天浩讲得非常高屋建瓴、风趣自然，毫无违和，再比对高洋讲的那些内容，就显得得有些着急你们赶紧把钱掏出来投资，过这个时间点就没这么好机会了。

从专业角度而言，她听不出谁对谁错，但从境界而言，她觉得高洋落了一个层次。

难道，自己当年真的看错了？

还是，因为高洋的屡次三番而感到不满，影响了心绪？

无论如何，她敢打赌，如果高洋挪用的事被捅出去，在座有多少人就会走多少人，常天浩没刻意捅一刀，已算是非常仁慈了。

但常天浩这一刀却结结实实捅在她陆筱敏身上、心里，还是她自己死乞白赖、用眼泪和委屈央求人家捅过来的。

人啊……